O que é uma recessão? O que isso significa para o Bitcoin?

Recessão – ou a palavra 'R' como os políticos a chamam – aparece nas conversas de todo mundo hoje em dia, e com razão.

O relatório do produto interno bruto de hoje mostrou que a economia dos EUA encolheu pelo segundo trimestre consecutivo e, se você prestar muita atenção na aula de macroeconomia, provavelmente entrará em pânico.

Muitos estudantes de economia aprendem em algum momento que “dois trimestres seguidos de declínio” equivale à definição de recessão. Mas depende de quem está sendo perguntado. E hoje em dia, se você ouvir os formuladores de políticas, eles estão apontando para um padrão completamente diferente.

O National Bureau of Economic Research (NBER), ao qual a maioria dos analistas e funcionários dos EUA se submete ao determinar o momento dos ciclos econômicos, diz que uma recessão é definida por mais do que apenas o PIB.

Uma recessão é “um declínio significativo na atividade econômica que se espalha por toda a economia e que dura mais do que alguns meses”, segundo o NBER. A subjetividade inerente dá aos formuladores de políticas, incluindo o Federal Reserve, um espaço de manobra muito necessário – muito diferente da definição fácil de classificar “dois trimestres”.

“Era simples de entender, era preto e branco”, disse David Wessel, pesquisador sênior em estudos econômicos da Brookings Institution e ex-editor de economia do Wall Street Journal. “A definição do NBER é meio piegas, por um bom motivo, porque há muitos fatores.”

O NBER foi criado em 1978 e, voltando na história, “dois trimestres consecutivos de declínio do PIB” era a única definição que existia, disse Wessel.

O PIB pode indicar como a economia está indo, mas os números geralmente são revisados, com a revisão média ao longo do tempo sendo de 1,5%. É por isso que a abordagem do NBER pode fornecer uma avaliação mais útil, embora, na maioria das vezes, o padrão de “dois trimestres” ainda funcione.

“A discrepância entre o lado da produção e o lado da renda é particularmente grande no primeiro trimestre deste ano, e isso leva algumas pessoas a pensar que o PIB provavelmente será revisado e pode não ser realmente negativo no primeiro trimestre”, disse Wessel. 

Dois secretários assistentes do Departamento do Tesouro dos EUA escreveram um longo post na web esta semana apresentando o que descreveram como “evidência considerável” de que a “economia não está atualmente em recessão”, mesmo que o PIB tenha contraído por dois trimestres consecutivos.

Um correspondente da Fox News perguntou a um porta-voz da Casa Branca esta semana por que o governo do presidente Joe Biden estava “tentando redefinir 'recessão'” quando “todos entendemos uma recessão como dois trimestres consecutivos de crescimento negativo do PIB”. (“Essa não é a definição”, disse o porta-voz.)

Da mesma forma, em uma entrevista coletiva nesta semana, um repórter perguntou ao presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, se ele consideraria a economia dos EUA em recessão se o PIB caísse no segundo trimestre.

“O Fed não faz um julgamento sobre isso”, disse Powell. “Embora, se você pensar sobre o que realmente é uma recessão, é um declínio amplo em muitos setores que se sustentam por mais de dois meses e há vários testes específicos nele. E isso simplesmente não parece assim.”

A secretária do Tesouro, Janet Yellen, reiterou o argumento de Powell, dizendo que uma “batalha semântica” sobre se o país está em recessão deve ser “evitada” e que uma recessão é um “enfraquecimento amplo da economia” e “ não é isso que estamos vendo agora.”

O que isso significa para o bitcoin?

Para os comerciantes de criptomoedas, e especificamente bitcoin, a questão é: Será que neste momento importa se os EUA estão em recessão?

A resposta é provavelmente não.

"Estamos aprendendo lentamente que o bitcoin não é uma 'reserva de valor', mas sim uma 'reserva de valor excedente'", disse Jeff Dorman, diretor de investimentos da gestora de ativos digitais Arca Funds. uma recessão é irrelevante”.

A riqueza negativa alimentada pelo declínio da confiança e dos gastos das empresas, bem como pelas receitas das empresas, resulta em menos demanda por bitcoin, disse Dorman, mas do ponto de vista estrutural, a maior criptomoeda por valor de mercado não é afetada.

“O Bitcoin nada mais é do que uma opção de compra em um futuro em que o bitcoin é usado como moeda real diante da diminuição da confiança no fiduciário”, disse ele. “Como resultado, o preço do bitcoin é simplesmente um reflexo de se essa probabilidade aumenta ou diminui e, desse ponto de vista, uma recessão poderia, em teoria, aumentar a probabilidade de investidores procurarem uma alternativa ao decreto do governo.”

Fiat é um termo que muitos analistas de criptomoedas usam para descrever dinheiro emitido pelo governo que não é apoiado por nenhuma mercadoria física como ouro.

Dado que a maioria dos mercados, incluindo os mercados de criptomoedas, já sofreram grandes perdas este ano devido à incerteza macroeconômica, resta saber se chamar esse período de “recessão” ou deixá-lo sem rótulo importaria.

"Eu não ligo para uma recessão", disse Bob Iacchino, estrategista-chefe da Path Trading Partners e gerente de co-portfólio da Stock Think Tank. “Você está apenas nomeando um período e nomeando um período econômico, mas eu não me importo se você o nomear. As pessoas estão sofrendo ou não.”

O Bitcoin e a maioria das outras criptomoedas subiram desde a coletiva de imprensa de Powell na quarta-feira e o número do PIB de quinta-feira.

O Bitcoin estava mudando de mãos acima de US$ 24.000 na quinta-feira, um aumento de 8% nas últimas 24 horas.

“A recuperação dos mercados de risco pode estar precificando prematuramente em uma potencial desaceleração nos aumentos das taxas em reação à impressão negativa do PIB”, disse Paul Eisma, chefe de negociação do XBTO Group.

“Estamos em um ambiente orientado a dados, portanto, quaisquer números econômicos que indiquem uma desaceleração na demanda e crescimento, ou redução da inflação, as expectativas de inflação apoiarão ativos de risco, incluindo bitcoin, criptomoeda.”

Comparado com tudo isso, a palavra “R” pode ser apenas uma distração.

Fonte: coindesk

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