O preço do Bitcoin aumentou quase 30% desde o final de junho, de US$ 8.905 para pouco menos de US$ 11.500 até o momento. Após a forte recuperação da criptomoeda dominante, três fatores macro apontam para uma tendência otimista de médio prazo. Esses fatores macro sugerem um ciclo de preços de médio a longo prazo positivo, mas sugerem que, no curto prazo, o momentum desaparecerá e ocorrerá uma fase de consolidação.

Como Cathy Wood, CEO da Ark Invest, discutiu no podcast In the Know, tecnicamente há pouca resistência entre US$ 13.000 e o máximo histórico do BTC de US$ 20.000. Cathy observou que o Bitcoin pode ter uma nova faixa de negociação entre US$10.000 e US$ 13.000, o que estabeleceria uma fase de consolidação saudável:

“Esse nível de US$ 13.000 é importante porque se passássemos por isso, em termos técnicos, haveria pouca resistência e provavelmente estaríamos voltando aos picos que vimos no final de 2017 – ou seja, cerca de US$ 20.000. Agora, não temos certeza se isso vai acontecer. Poderíamos ficar em uma nova faixa de negociação, apenas um pouco acima do nível recente de 6 a 10. Talvez estejamos na faixa de US$ 10.000 a US$ 13.000. No entanto, uma fuga.”

Se o Bitcoin permanece na faixa de US$ 10.000 a US $ 13.000 por um longo período, permanece incerto. Nos últimos três anos, o Bitcoin se consolida ao longo de setembro a outubro e se recupera em meados de novembro. Considerando a ativação do halving em 11 de maio, a probabilidade de alta no período de novembro a dezembro continua elevada.

Enfraquecimento do dólar beneficia o Bitcoin

Uma narrativa persistente em torno da prosperidade de longo prazo do Bitcoin é o declínio do dólar dos Estados Unidos. Nos últimos meses, principalmente devido à pandemia e à luta da economia dos EUA para se reabrir, o valor do dólar caiu em relação a outras moedas de reserva.

Em 31 de julho, Lee Hardman, analista de câmbio do Mitsubishi UFJ Financial Group, disse que a liquidação do dólar foi "implacável". De acordo com Supriya Menon, estrategista de multiasset da Pictet Asset Management, vários fatores macro, incluindo o número crescente de casos de COVID-19 e a incerteza em torno da eleição presidencial de novembro, contribuíram para a fraqueza do dólar.

Meltem Demirors, diretor de estratégia da CoinShares, acredita que períodos de incerteza econômica e fraqueza do dólar provavelmente beneficiariam o Bitcoin, assim como o ouro:

“Então, onde fica o Bitcoin no ciclo econômico? Durante períodos de incerteza econômica e fraqueza do dólar, o Bitcoin provavelmente se beneficiará da mesma forma que o ouro. Se a financeirização do Bitcoin continuar, ele será incapaz de permanecer isolado do sistema financeiro.”

Ainda não está claro se a queda do dólar já teve seu efeito total sobre o preço do Bitcoin. O dólar americano já caiu para uma mínima de dois anos e, no curto prazo, os analistas preveem uma recuperação do dólar.

Mas duas variáveis que podem fazer com que o dólar caia ainda mais são as taxas de juros baixas e o considerável pacote de estímulo da União Europeia. O euro superou o dólar nas últimas semanas, com os investidores achando atraente o fundo de recuperação de 750 bilhões de euros da UE. No topo das políticas fiscais agressivas da Europa, o caminho da economia dos EUA para a recuperação não foi fortemente estabelecido. Patrik Schowitz, estrategista global da JPMorgan Asset Management, observou:

“O desempenho econômico superior dos EUA em relação à área do euro e ao Japão parece garantido, pelo menos nos próximos anos, dada a resposta vacilante do vírus. […] A redução de sua vantagem de taxa de juros torna o dólar menos atraente e leva os investidores a considerarem depósitos em outras moedas. Esses fatores cíclicos não mudarão com pressa e o dólar americano provavelmente terá espaço para cair ainda mais.”

A tendência do dólar coincide com as expectativas de taxas de inflação mais elevadas no médio prazo. Se muitos perceberem o Bitcoin como uma reserva de valor e um potencial hedge contra a inflação, o discurso do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, pode fortalecer a imagem do BTC no longo prazo.

Em 27 de agosto, Powell deve fazer um discurso em uma conferência virtual do Fed e abordar a inflação suave. Por enquanto, os mercados não contam com o Fed para liderar mudanças significativas em suas políticas fiscais. Assim, mesmo que o Fed diga que pode deixar as taxas de inflação subirem por um tempo, isso pode não ter um efeito profundo sobre o BTC.

Correlação com o ouro

Possivelmente devido à queda do dólar, o ouro e o Bitcoin tiveram um ciclo de preços mais correlacionado nos últimos meses. De acordo com dados da Skew, o Bitcoin e o ouro se recuperaram em conjunto desde meados de julho e recuaram simultaneamente desde a primeira semana de agosto.

Existem vários motivos pelos quais o Bitcoin e o ouro podem estar observando movimentos de preços semelhantes. Primeiro, por meio da crescente atividade institucional, a imagem pública do BTC como reserva de valor se fortaleceu. Firmas de investimento, como a Ark Invest, citaram a compra de US$ 250 milhões em Bitcoin pela MicroStrategy como uma estratégia simbólica que poderia impulsionar o sentimento em torno do Bitcoin a longo prazo. Em segundo lugar, tanto o Bitcoin quanto o ouro aparentemente demonstraram correlação inversa com as ações desde o início de agosto.

As semelhanças nos ciclos de preços do ouro e do Bitcoin não necessariamente beneficiam o BTC no futuro imediato, mas sugerem que os investidores podem estar considerando o BTC mais como uma reserva de valor e um ativo porto-seguro do que um ativo de risco, como ações individuais.

Macro métricas de longo prazo

Várias métricas macro da rede sugerem que o Bitcoin está passando por uma fase de acumulação estendida, em que os investidores estão cada vez mais comprando BTC com a intenção de mantê-lo. A Grayscale, uma empresa de investimento focada em criptomoedas com US$ 5,9 bilhões em ativos sob gestão, descobriu que o número de BTC mantidos por mais de um ano aumentou substancialmente.

Citando dados da Glassnode, a empresa de análise de mercado de criptomoedas Unfolded disse que o número de endereços de Bitcoin com mais de US$ 11 milhões atingiu um novo recorde histórico. A tendência mostra que cada vez mais, grandes investidores estão acumulando BTC, provavelmente com uma tese de investimento de longo prazo e a intenção de “HODL”.

Geralmente, a maioria dos dados on-chain e fatores macro apontam para uma alta probabilidade de um mercado altista do Bitcoin entrar em 2021. No curto prazo, existem vários riscos na estrutura do mercado que podem impedir uma ruptura antecipada. O obstáculo mais proeminente no ciclo de preços de curto prazo do Bitcoin é provavelmente a forte faixa de resistência de US$ 12.000 a US$ 13.000, que marcou o pico das tentativas anteriores de ultrapassar os US$ 14.000.

A confluência da probabilidade do Bitcoin ver baixa volatilidade em setembro e outubro e a rejeição repetida dos US$ 12.000 podem desacelerar o ímpeto do Bitcoin no curto prazo. Mas no médio e longo prazo, especialmente no final de novembro a dezembro, há uma abundância de fatores macro que podem fortalecer a defesa de um aumento no preço do Bitcoin.

Fonte: cointelegraph

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